Definición: Un tramo es un porcentaje de un producto de deuda estructurado que busca distribuir el riesgo de tasa de interés entre varios valores de calificación crediticia.
¿Qué significa Tranche?
¿Cuál es la definición de tranche? Los tramos se utilizan comúnmente en las obligaciones de deuda garantizadas (CDO), los valores respaldados por activos (ABS), los valores respaldados por hipotecas (MBS) y los swaps de incumplimiento crediticio (CD). Todos los productos negocian valores relacionados con diferentes calificaciones crediticias y vencimientos, buscando distribuir el riesgo de inversión en los diferentes tramos.
Por ejemplo, una cartera de valores respaldados por hipotecas puede incluir diferentes tramos hipotecarios con diferentes vencimientos y diferentes riesgos. La principal ventaja de los tramos es que pueden incluir tanto instrumentos de deuda basura como de calidad, recompensando así a los inversores con calificaciones crediticias más altas. Por otro lado, los inversores que no pueden pagar los tramos de deuda senior e invierten en los niveles más bajos son compensados solo en el caso de que quede suficiente dinero después de la compensación de los niveles más altos. En caso de incumplimiento, es posible que los tramos inferiores ni siquiera se compensen en absoluto.
Veamos un ejemplo.
Ejemplo
Tim trabaja como asesor de inversiones en una empresa boutique y se le pide que estructure una obligación de deuda garantizada sintética (CDO) para uno de los clientes de la empresa. El CDO incluye 4 tramos, a saber, deuda senior, deuda intermedia, deuda junior y capital de la siguiente manera:
El valor teórico total del CDO es de $ 800 millones. El índice delta sugiere que a medida que la deuda se acerca al vencimiento, y asumiendo que no hay incumplimiento en la cartera, el delta del capital aumentará más cerca del 100%, mientras que el delta de los tramos senior y mezzanine estará más cerca del 0%. Esto sucede porque, más cerca del vencimiento, los tramos senior son menos riesgosos que el mezzanine o los tramos junior, por lo que incurren en un delta más bajo.
Definición resumida
Definir tramos: Tramo significa una parte de un título de deuda.
Contenido
- 1 ¿Qué significa el tramo?
- 2 Ejemplo
- 3 Definición resumida