Definición: El modelo de crecimiento de dividendos es un modelo de valuación que calcula el valor razonable de las acciones, asumiendo que los dividendos crecen a una tasa estable a perpetuidad oa una tasa diferente durante el período en cuestión.
¿Qué significa el modelo de crecimiento de dividendos?
¿Cuál es la definición de modelo de crecimiento de dividendos? El modelo de crecimiento de dividendos determina si una acción está sobrevaluada o infravalorada asumiendo que los dividendos esperados de la empresa crecen a un valor g para siempre, que se resta de la tasa de rendimiento requerida (RRR) o k.
Por lo tanto, la fórmula del modelo de crecimiento estable de dividendos calcula el valor razonable de las acciones como P = D1 / (k – g). La ecuación del modelo de crecimiento de dividendos estable de múltiples etapas supone que g no es estable a perpetuidad, pero, después de cierto punto, los dividendos están creciendo a una tasa constante.
Veamos un ejemplo.
Ejemplo
La Compañía A es una empresa minorista líder que declara un dividendo anualizado de $ 3.23 por acción para 2017. María es una analista financiera que sigue a la Compañía A y quiere calcular el valor razonable de las acciones de la compañía utilizando el modelo de crecimiento de dividendos.
Con base en el desempeño histórico, María asume que los dividendos de la compañía crecerán a una tasa constante del 6% a perpetuidad. También asume que la RRR basada en los fundamentos y datos históricos de la empresa es del 13%. Por lo tanto, María calcula el precio de las acciones de la siguiente manera:
P = D1 / (kg) = $ 3,23 / (13% – 6%) = $ 3,23 / 7% = $ 46,14
La acción cotiza actualmente a 54,68 dólares. Por tanto, la acción está sobrevalorada.
María también quiere utilizar el crecimiento de dividendos en varias etapas porque asumir un crecimiento constante de dividendos a perpetuidad no es realista.
Con base en el desempeño histórico, María asume que el dividendo de la compañía crecerá un 8% en 2017, un 12% en 2018, un 14% en 2019 y luego aumentará a una tasa constante del 7%. La tasa de rendimiento requerida es del 13%.
María calcula los dividendos esperados de 2017 a 2019 en función de los supuestos de crecimiento y luego a perpetuidad. Luego, calcula el valor presente de los dividendos esperados de 2017 a 2020 elevando el valor esperado a la potencia de 1, 2, 3 y así sucesivamente. Por lo tanto: 2016: $ 3,23 / 1,13 = $ 2,86, 2017: $ 3,49 / 1,13 ^ 2 = $ 2,73, 2018: $ 3,91 / 1,13 ^ 3 = $ 2,71, 2019: $ 4,45 / 1,13 ^ 4 = $ 2,73.
Luego, calcula el dividendo esperado a perpetuidad = $ 4,45 * (1 + 0,06) = $ 4,72
Luego, calcula el valor razonable de los dividendos a perpetuidad = $ 4.72 / (13% – 6%) = $ 67.42
Por lo tanto, el valor presente de los dividendos esperados de 2017 a 2019 = $ 67,42 / (1,13) ^ 5 = $ 36,61
El valor razonable de la acción = 2,86 + 2,73 + 2,71 + 2,73 + 36,61 = $ 47,64
La acción cotiza actualmente a 54,68 dólares. Por tanto, la acción está sobrevalorada.
Definición resumida
Definir modelo de crecimiento de dividendos: DGM es un método de valoración que los inversores utilizan para determinar el valor de una inversión mediante el análisis de la tasa de dividendos.
Contenido
- 1 ¿Qué significa el modelo de crecimiento de dividendos?
- 2 Ejemplo
- 3 Definición resumida