¿Qué es un análisis de flujo de efectivo descontado (DCF)? – Definición | Significado | Ejemplo

Definición:  El análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) tiene como objetivo estimar el valor presente de los rendimientos futuros esperados de una inversión. Si los inversores conocen el valor presente de sus rendimientos futuros, pueden determinar si una acción está sobrevalorada, infravalorada o valorada justamente.

¿Qué significa el análisis de flujo de efectivo descontado?

¿Cuál es la definición de análisis de flujo de efectivo descontado?  DCF estima el valor presente de un activo o una empresa descontando los flujos de efectivo operativos que se espera que la empresa genere en el futuro para determinar el valor intrínseco y determinar si el precio es suficiente para compensar a los inversores por el riesgo que asumen.

El análisis DCF utiliza el flujo de caja libre de una empresa (FCFF), el valor terminal y el costo de capital promedio ponderado (WACC) al cual el FCFF y el valor terminal se descuentan a sus valores presentes. Los flujos de efectivo futuros se estiman para un período de 5 a 10 años, ya que es muy difícil proyectar los flujos de efectivo para un período más largo.

Veamos un ejemplo.

Ejemplo

Todd es analista financiero en la empresa ABC. Se le pide que realice un análisis DCF y calcule el valor razonable de la empresa.

  • Estructura de capital: deuda 65% – capital social 35%
  • Costo de la deuda (Kd): 7,70%
  • Costo de capital (Ke): 14,60%
  • Crecimiento a perpetuidad: 2%
  • Tasa de impuestos: 30%

Todd calcula el WACC = (Wd x Kd) + (We x Ke) = (65% x 7.70%) + (35% x 14.60%) = 5.01% + 5.11% = 10.12%

Luego, calcula el FCFF descontando el FCFF por el WACC de la siguiente manera:

Por ejemplo, en el año 2, el valor presente del FCFF es 23,419 / (1 + 10.12%) 2 = 19,314.

En el año 3, el valor presente del FCFF es 46,762 / (1 + 10.12%) 3 = 35,023 y así sucesivamente.

Luego, calcula el Valor Terminal usando el FCFF del año 7 y lo descuenta por el WACC de la siguiente manera:

Valor terminal = FCFF * (1+ g) / (WACC-g) = $ 112,532 * (1 + 0.02) / (0.1012 – 0.02) = $ 114,783 / 0.0812 = $ 1,442,742

El valor terminal descontado por el WACC = $ 1,442,742 / (1 + 10.12%) 7 = $ 734,959

Por lo tanto, el valor razonable de la empresa = PV de FCFF y PV del valor terminal = $ 253,507 + $ 734,959 = $ 988,466

Definición resumida

Definir análisis de flujos de efectivo  descontados : DCF es un método de evaluación utilizado por los inversores para estimar el valor presente de los flujos de efectivo futuros de una inversión con el fin de determinar si la inversión vale la pena o no.


Contenido

  • 1 ¿Qué significa el análisis de flujo de efectivo descontado?
  • 2 Ejemplo
  • 3 Definición resumida