¿Qué es la Tasa Interna de Retorno Modificada (MIRR)? – Definición | Significado | Ejemplo

Definición: La tasa interna de rendimiento modificada, o TIRM, es una fórmula financiera que se utiliza para medir el rendimiento de un proyecto y compararlo con otros proyectos potenciales. Utiliza la tasa interna de retorno tradicional de un proyecto y se adapta para asumir la diferencia entre la tasa de reinversión y el retorno de la inversión.

¿Qué significa la tasa interna de retorno modificada?

MIRR es una versión revisada de la tasa interna de rendimiento (TIR), que calcula una tasa de reinversión y contabiliza los flujos de efectivo uniformes o desiguales. De hecho, la MIRR representa con mayor precisión que la TIR el costo y la rentabilidad de un proyecto porque considera el costo de capital como la tasa reinvertida para los flujos de efectivo positivos de una empresa y el costo de financiamiento como la tasa de descuento para los flujos de efectivo negativos de la empresa.

Si el MIRR es superior al rendimiento esperado, se debe realizar la inversión. Si el MIRR es menor que el rendimiento esperado, el proyecto debe rechazarse. Además, si dos proyectos son mutuamente excluyentes, se debe emprender el proyecto con el MIRR más alto.

Para calcular la fórmula MIRR de un proyecto, necesitamos saber: el valor futuro de los flujos de efectivo positivos de una empresa descontados al costo de capital de la empresa y el valor presente de los flujos de efectivo negativos de una empresa descontados al costo de la empresa.

Veamos un ejemplo.

Ejemplo

Helen trabaja para una empresa de construcción y se le pide que calcule la TIRM de dos proyectos mutuamente excluyentes para determinar qué proyecto debe seleccionarse.

El Proyecto A tiene una vida total de 3 años con un costo de capital del 12% y un costo de financiamiento del 14%. El Proyecto B tiene una vida total de 3 años con un costo de capital del 15% y un costo de financiamiento del 18%.

Los flujos de efectivo esperados de los proyectos se encuentran en la siguiente tabla:

Año Proyecto A Proyecto B
0 -1.000 -800
1 -2.000 -700
2 4000 3000
3 5,000 1500

 

Helen calcula el valor futuro de los flujos de efectivo positivos descontados al costo de capital.

Proyecto A: 4.000 x (1 + 12%) 1  + 5.000 = 9.480

Proyecto B: 3,000 x (1 + 15%) 1  + 1,500 = 4,950

Luego, calcula el valor presente de los flujos de efectivo negativos descontados al costo de financiamiento.

Proyecto A: -1,000 + (-2,000) / (1 + 14%) 1  = -3,000

Proyecto B: – 800 + (-700 / 1 + 18%) 1  = -1,500

Para calcular la TIRM de cada proyecto, Helen usa la fórmula:

MIRR = (Valor futuro de los flujos de efectivo positivos / valor presente de los flujos de efectivo negativos)  (1 / n)  – 1.

Por lo tanto:

Proyecto A: 9,480 / (3000) 1/3  -1 = 5.3%

Proyecto B: 4,950 / (1500) 1/3  -1 = 10.0%

Dado que estos son proyectos que se excluyen mutuamente, el proyecto B debe emprenderse porque tiene una MIRR más alta que el proyecto A.


Contenido

  • 1 ¿Qué significa la tasa interna de retorno modificada?
  • 2 Ejemplo

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